根据2016年来各省颁布的二类疫苗集中采购实施方案，各省集中采购周期多为1-2年1次，对于集中采购后新批准上市的二类疫苗，各省大都做出明确规定，即可以进行增补采购或备案采购。

事件

2018年5月10日，默沙东九价人乳头瘤病毒疫苗(智飞生物代理)被列入海南省第二类疫苗增补采购目录，其代理商智飞生物被通知于2018年5月11日上午10点到海南省公共资源交易服务中心进行挂网价格谈判。

点评

九价HPV疫苗国内第一针或在海南开打。5月10日，默沙东九价HPV疫苗被列入海南省第二类疫苗增补采购目录，同时其国内独家代理商智飞生物被通知于2018年5月11日上午10点到海南省公共资源交易服务中心进行挂网价格谈判。根据正常流程，列入采购目录的疫苗经过挂网限价、采购公告、投标、评审等环节即可由各区、县疾控中心正式下单采购和销售，我们预计九价HPV疫苗国内第一针或于7月在海南开打。

九价HPV疫苗列入海南增补采购目录，各省或将快速跟进。根据2016年来各省颁布的二类疫苗集中采购实施方案，各省集中采购周期多为1-2年1次，对于集中采购后新批准上市的二类疫苗，各省大都做出明确规定，即可以进行增补采购或备案采购。对于默沙东九价HPV疫苗这一国内急需重点疫苗新品种，此次国内上市进程受到政策强力支持，火速推进，我们相信，其被列入海南省第二类疫苗增补采购目录只是开始，其他各省将快速跟进，从而解除其今年国内全面上市的关键政策障碍。

挂网采购价或在1350元左右，国内市场潜力大。参考台湾和香港已上市九价 HPV 疫苗价格(台湾约1500元/针，香港约1200元/针)，考虑到增值税因素，我们预测其挂网采购价或在1350元左右，人均注射费用近4000元，由于九价HPV疫苗对应16-26岁适龄女性近1亿人，假设渗透率以3-5%提升，同时考虑四价HPV疫苗市场份额，九价HPV疫苗市场空间有望达75-125亿元，若以 20%净利率测算，净利润贡献有望达15-25亿元，市场潜力巨大。

国内九价HPV疫苗研发进度或加快。从国内九价HPV疫苗研发情况看，泽润生物(沃森生物子公司)、博唯生物和万泰沧海3家已获批临床，康乐卫士和瑞科生物2家正申报临床，默沙东九价 HPV 疫苗超预期提前上市后，国内相关公司九价HPV疫苗临床试验及申报审批进度也将加快，或早于预期上市。

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智飞生物：有市场人士分析指出，作为默沙东四价HPV疫苗的国内独家代理商，智飞生物未来有望与默沙东深入合作，优先获得九价HPV疫苗的代理权。目前智飞生物已与默沙东签署协议，在内地代理销售默沙东四价HPV疫苗、23价肺炎疫苗、灭活甲肝疫苗以及五价轮状病毒疫苗。未来，智飞生物很有可能继续获得九价HPV疫苗的代理权，充分受益独家代理所带来的巨大市场空间。

沃森生物：云南沃森生物技术股份有限公司是一家专业从事人用疫苗产品研发、生产、销售的生物制药企业，致力于向国内外市场提供安全有效、品质优异、技术先进的人用疫苗产品。公司在昆明国家高新区拥有一个先进的新型疫苗研发中心和中试基地，在玉溪高新区与江苏泰州中国医药城建成了现代化的疫苗生产基地，构建了一个覆盖国内29个省市、2000多个区县的营销网络。