重庆东金投顾：债券违约事件频现 如何避免“踩雷”风险

受A股市场震荡下跌走势影响，今年以来私募基金行业平均收益为-2.63%;4月份平均收益为-1.83%，仅债券策略私募基金取得月度0.14%的正收益。

尽管今年以来债强股弱格局显现，但注意到，截至5月16日，仍有115只债基今年净值增长率为负值，占941只可比债基的12%，更有五只债基今年以来单位净值跌幅达到或超过20%。

数据显示，中融融丰纯债A(002674)今年以来的总回报率为-47.96%，近一年来的回报率为-48.61%，近三个月来的回报率为-43.22%。

“今年以来债券违约事件频发，不少违约债都有公募基金持有，严重波及到债券型公募基金业绩。”业内人士表示。

记者不完全统计发现，今年以来逾15只债券出现违约，其中涉及四川煤炭、大连机床、中安消(600654,股吧)等多家上市公司，违约金额逾130亿元。

如此多的上市公司集体遭遇债券违约，并不多见。但这从另一个侧面表明随着相关部门围绕去杠杆加强金融监管，越来越多企业依托发债等方式借新还旧的做法正变得难以维系。

统计显示，截至5月15日，有172只债券基金今年以来回报率为负，其中19只债券基金年内回报率跌幅超过5%，其中跌幅最大的债券基金年内回报率跌幅达48%。

今年以来债基跌幅最深的中融融丰纯债A，因为踩雷“14富贵鸟”债券的违约，截至5月15日，今年以来的净值跌幅高达47.96%。

对此，业内相关人士表示，今年频出信用事件的很重要的一个原因在于“今年公司债、企业债的到期量和回售量都非常的大，一些资质以前相对较弱的企业的债务今年面临集中到期，导致企业偿还压力大，有一些公司主体债务集中到期无法偿还。另外监管层打破刚兑的决心也对债市有一定的承压”。

不过，业内相关人士认为，债市依然有一定的投资价值，其实今年一季度债市是一个小牛市，只是近期在信用风险偏好改变的情况下对债市的有所压制，中长期看基本面仍支持债市长期走好。对于债基销售影响不大。

对此，业内相关人士认为，防范信用风险依然是今年信用债投资的主旋律。一方面，严监管之下，社会融资结构的变化，对表外杠杆高、资质较差的企业来说，再融资压力大幅增加。另一方面，在打破刚兑的大背景下，债券投资者信用风险偏好将继续下行，未来信用事件发生概率增加。

重庆东金投顾：“信用债投资方面，目前比较适合从高等级中短端信用债入手进行配置。未来信用事件发生概率增加，信用利差走阔压力依然很大。对此，我们坚持短久期策略，精心挖掘，有效防范信用风险，努力把握信用债的个券机会来获取超额收益。”

“在2015年至2016年的债券牛市中，信用债市场大扩容，当时发行的债券很多在今年到期或回售。”上述业内人士表示，除了已经明确违约的债券外，还有些未明确违约的债券同样具有很大风险，后期还会有债基因“踩雷”导致净值大幅下滑，投资者要保持高度警惕。业内相关人士则表示：“对于爆款基金，还是人多的地方少去，优秀的同类基金很多。”