重庆东金：加速医疗及养老产业发展

《中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》（下称《指导意见》）强调，全面落实完善博鳌乐城国际医疗旅游先行区政策，鼓励医疗新技术、新装备、新药品的研发应用，制定支持境外患者到先行区诊疗的便利化政策。

在业内人士看来，目前，以博鳌乐城国际医疗旅游先行区为核心的海南医疗及养老产业已释放巨大发展空间，吸引着越来越多的产业资本。《指导意见》的发布，将推动相关产业加速发展。

记者自乐城管委会了解到，目前，先行区正式受理项目71个，通过医疗技术评估的有39个，已开工的有27个。今年4月，还将新增5个项目投入试运营。4月8日，国务院已向海南省放开了部分进口医疗器械审批权。而对市场颇为期待的在先行区内部实现“中外药品同步使用”，业内人士认为：“这还需要时间。预计将在进口医疗器械审批应用基础上，进一步放开新药的国际同步使用。”

《指导意见》还提出，大力引进优质医疗资源，鼓励社会力量发展高水平医疗机构，推进国际国内医疗资源合作，积极引进优秀卫生专业技术人员。目前，博鳌超级医院、博鳌一龄生命养护中心等一批高端医疗服务项目已投建并运营。先行区共对接高端医疗健康项目101个，总投资210亿元，涉及肿瘤治疗、辅助生殖、医美抗衰、干细胞临床研究、健康管理等细分领域，已完成投资57亿元。

以此为示范，海南的医疗、养老产业已释放巨大发展空间，吸引着包括上市公司在内的各路资本。据记者了解，目前A股共有6家医药类上市公司注册在海南，包括海虹控股（拟更名“国新健康”）、览海投资、海南海药、康芝药业、双成药业及普利制药。上述公司分别从事医保基金管理、高端医疗服务、医药制造等。上述公司有望率先受益改革红利。

记者自览海投资获悉，公司董事长密春雷近日考察了海南的相关产业，并与海南省政府就相关医疗康养合作事宜落地海南达成共识。

海南海药、灵康药业及济民制药等公司则较早行动，将投资合作项目落地博鳌。今年1月，海南海药与上海优卡迪签署战略合作协议，计划在海南博鳌合作建立基因与细胞治疗中心，促进国内基因-细胞肿瘤免疫治疗的高新技术的研发、转化和临床应用和推广。

灵康药业早在2016年就联合海南第一投资控股集团、苏宁环球、创业软件等5家公司共同发起设立合资公司长寿健康保险股份有限公司，注册地位于博鳌乐城国际医疗旅游先行区。据公告，该公司注册资本10亿元，主要经营人民币及外币健康保险业务、意外伤害保险业务等。

济民制药则于2015年通过收购海南博鳌中整国际医学抗衰老中心有限公司51%股权，顺利“落子”博鳌。据悉，该中心所负责的海南博鳌国际医学抗衰老中心项目同样位于先行区，项目预计总投资2.97亿元。

随着药品审批制度改革的实施，2017年创新药审批速度加快，鼓励创新、鼓励生物医药产业发展的政策不断出台。根据港股市场新的上市规则市场咨询方案，尚未盈利和未有收入的生物科技股份发行人、不同投票权架构的新兴及创新产业股份发行人，做出额外披露及制定保障措施后可以在主板上市。这些政策都为医药行业的发展创造了良好的外部条件。

重庆东金：医药行业上升幅度大

展望未来，医药板块依然有良好表现。2018年医药行业景气度向上确定性强。2017年行业经历招标降价，上市公司整体却依然维持20%以上利润增速，2018年降价因素解除，叠加医保放量红利体现，行业依然有望保持20%以上利润增速。目前行业2018年估值约29倍，这是2010年以来医药行业估值的底部区间，板块安全边际较强。同时，其他板块缺乏明显投资主线，在景气度向上、估值较低、机构配置比例低的背景下，医药板块依然有上升空间。

结合基本面情况来看，建议从支付端和供给端两个层面对医药板块进行的布局。从支付端来看，看好医保存量资金再分配及结构优化，包括大检测、生物制品、中药饮片、刚需用药、创新药、基层医疗市场等；非医保支付端看好消费升级，包括医药消费品及部分OTC的崛起、高端治疗用药和高端医疗服务等。从供给端来看，看好供给侧改革带来的集中度提升，存量上抓质量，政策利于强者恒强的局面形成，长期看好龙头企业，同时看好面向全球供给的制剂出口企业。增量上看创新，创新是未来几年最大的投资主线和投资机会。