重庆东金：一，长期停牌制度，严重损害“三公原则”

长期停牌期间设计公司的一切操作对于每一个普通投资者而言都是封闭，屡屡继续停牌的一纸公告将万千普通的投资者置于茫茫然不知所处的困境。而对于与管理层、大股东、及背后的利益操纵者却是秘而不宣的。更广大投资者的知情权受到严重侵害。作为公司的一般股东，没有权利或者适当的条件去参与公司管理与治理的决策，更可悲的是，因为停牌不能及时的行使避险或者新的买入机会，对场内或者场外的广大投资者都是不公平的，从而公正也无从谈起。公平、公正的前期是权利的对等，信息的不对称，投票权的实质性的剥夺，大股东、管理层的随意作为，普通投资者真实意思表达权的限制，以上种种现实，使得长期停牌已经成为大股东、管理层对中小投资者进行捆绑、甚至是欺诈玩弄的工具，为一部分利益寻租的个人与机构提供了空间、场地与自由。与之对应的是被关门打狗的普通投资者面对无休止的停牌公告欲哭无泪，欲诉无门！

二，停牌制度放大了价格波动，使暴涨、暴跌成为停牌股的交易常态

在每一篇停牌交易公告中，无不提及为维护投资者利益,避免公司股价异常波动造成重大影响，申请公司停牌，或者是继续停牌。从中国证券市场20多年的证券交易实践来看，正是有了这种道貌岸然的长期停牌制度，被停牌股票副牌后动辄几个、十几个、甚至二十几个涨停或跌停板屡屡出现。三五个涨跌停板不能说不正常，但我们这里就要问了，停牌之后、复牌之前的所谓停牌期，究竟暗藏了什么猫腻，是垃圾变成了黄金或者凤凰变成了鸡？几个、十几个甚至更多的涨跌停板就是长期停牌制度所追求的为维护投资者利益,避免公司股价异常波动造成重大影响。我在这里发出严正的拷问，长期的停牌制度真正的维护投资者利益了没有，真正的避免公司股价异常波动没有？事实胜于雄辩，如果没有长期的停牌制度，股东的卖出与买进行为得到及时的对冲与宣泄，反而更可能抑制股价堰塞湖般的突破与爆发。再则，“股市有风险、投资需谨慎”的投资者教育警句在长期停牌制度面前成为笑话，无论你怎样的谨慎，处于信息不对称的交易实际环境中，股票在突然间的停牌了，就意味着，你是关了门被挨打的狗，还是被放到风口等待吹起来的猪，这都与你个人的意志没有一点关系了。悲哀与惊喜，成为了一个魂牵梦绕的大问题。从多年的证券交易实践来看，长期停牌，使市场风险变的更加不确定，是广大的投资者更加无可奈何，而这种制度的设计与施行还打着保护与避免风险的幌子，一旦面对巨大的风险敞口，非为天灾，实为人祸矣。

三，长期停牌制度使广大股东被动承担了极大的制度风险与道德风险

制度风险：停牌期间不能进行交易的制度设计，使股价定格在某特定大盘指数的某个具体的价位。而无论是从国家政策、行业周期、大盘指数等系统层面还是从停牌个股的具体经营、财务变动等基本面的各要素都是变动不居的，特别是大盘指数的波动对板块与个股的定价机制起着关键性，甚至是决定性的影响。我们很难想象，上证指数在5000点与2000点的不同时期，某个股能顽强的守住某个价格区间。而停牌使得这种不大可能完全成了可能！在投资环境波动的前提下，被停牌的个股不能随着这种波动进行风险、利益的转换，股东的身份被牢牢的定格在停牌的那一刻，停多长时间，就要当多长时间的股东。一旦出现较大甚至是巨大的系统性风险或者个股基本面风险的时候，每一个被停牌的股东无一能够避免。再言，从价值发现的角度，投资者对个股价值与价格的评定很大层面上与投资环境与个股基本面诸要素息息相关，当一旦投资着认为高估或者低估了，会做出不同的投资决策，而长期停牌制度，使投资者在不确定的停牌期间（可能是漫长的）完全被动的接受不能做出任何决策的囚徒境地。所谓的价值投资、所谓的趋势交易，面对停盘的现实，都成了一个莫大的讽刺。

道德风险：股东结构（特别是大股东）、管理层是一般投资者进行投资判断的一个重要因素。但大股东、管理层的作为是个股长期停牌的直接动因。他们的善良与邪恶、诚信与欺诈、光明与黑暗使一般中小股东面临巨大的道德风险。停牌对一般股东而言，就是暗箱操作，处于主动操作层面的大股东、管理层甚至是地方政府官员，是他们的行为直接导致了停牌的前因后果。一旦他们的共同作为使企业的经营处于极大的不确定或不稳定状态时，开盘后的暴涨、暴跌就成为股价发泄的一种大概率方式，这也是动辄几个、十几甚至更多涨跌停板的原因之一，而一般股民就象是被绑架了一样，承受者这样的巨大波动。

四，长期停牌制度剥夺了广大股东的交易权利，侵害了交易自由

我国法律、法规保障公民作为股东的参与决策权、知情权、股权转让权等基本权利。现实的长期停牌制度将股东应该享有的这几项基本权利统统的事实剥夺。停牌期间信息的封闭，不能进行买进与卖出，股民的真实意思表示也无从谈起，在一纸停牌的公告面前，这些所谓的权利都成了充饥的“画饼”。笔者以为，这是对股东交易自由与财产权益的粗暴剥夺和严重侵害。股东的权益面临长期停牌后复牌后的极大不确定性，同时，也限制、剥夺了股东权益的流转与重新进行选择的机会。

重庆东金：股票停牌有以下三个方面的原因：

一是上市公司有重要信息公布时，如公布年报、中期业绩报告，召开股东会，增资扩股，公布分配方案，重大收购兼并，投资以及股权变动等;

其次是证券监管机关认为上市公司须就有关对公司有重大影响的问题进行澄清和公告时;再者就是上市公司涉嫌违规需要进行调查时，至于停牌时间长短要视情况来确定。