市场期待的资管新规落地了，资管新规的核心要义并没有变化，但是在具体要求上更加重视政策推进的稳妥与审慎，更多考虑了金融机构和资本市场的承受能力，严格程度较征求意见稿略有缓和，对股市债市的冲击也相对减弱。非银机构转型公募ABS、主动资产管理，银行转型结构性存款、零售业务和资管子公司等，都是大资管行业大破大立之后重获新生的方向。

资管新规落地：具体内容是什么?

一、资管新规过渡期延长至2020年底

《意见》明确了资管新规过渡期安排，提出按照“新老划断”原则设置过渡期。过渡期设置为自《意见》发布之日起至2020年底，相比征求意见稿而言，延长了一年半的时间，给予金融机构更为充足的整改和转型时间。

《意见》指出，金融机构需制定过渡期内的整改计划，明确时间进度安排，并报送相关金融监督管理部门，由其认可并监督实施，同时报备中国人民银行，对提前完成整改的机构，给予适当监管激励。过渡期结束后，金融机构的资管产品按照《意见》进行全面规范(因子公司尚未成立而达不到第三方独立托管要求的情形除外)，金融机构不得再发行或存续违反《意见》规定的资管产品。

二、不得承诺保本保收益，打破刚性兑付

《意见》明确，资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付。严格非标准化债权类资产投资要求，禁止资金池，防范影子银行风险和流动性风险。分类统一负债和分级杠杆要求，消除多层嵌套，抑制通道业务。加强监管协调，强化宏观审慎管理和功能监管。

资管新规带来的影响有哪些?

产品创设——资管新规发布后，对产品的穿透有更透明的空间，过去我们习惯于用预估收益率来呈现给客户，未来这种方法会被禁止，今后对于优质资产需求度会更强，对于风险披露要求更完整。最大的影响在于给客户提供的产品相对于以往会安全性会大大提升。

资管从业者的管理水平——以资管公司和上游资产端的公司来说，以金字塔关系来说，投资人位于最顶层，资产管理公司和资产端提供者分别处于下方。第一，资管新规中规定，资产端提供者和资产管理公司双边的关系必须变得更透明，禁止嵌套存在，需要完整的披露给投资者。对投资者来说，投资风险会更清晰的展示。第二，资产管理公司与投资人之间的关系，资管新规将合规投资者的标准提高了，对合格投资人的现有资产和收入来源都有了要求，资管新规要求，投资人可以出具未来三年收入合法来源的证明，也遵循了国家监管对于地下金融的限制，甚至是对于反洗钱法的呼应。更重要的是，新规也更加重视投资人收入能力与投资能力的匹配。对于资管机构的要求来说，必须更加清楚投资人资金的来源，更重要的是也要去找寻和培养更具专业能力的销售团队。对于销售端和募资端的要求会更高了。

信息透明度——过去很多维权，是来自于投资者和底层资产之间不透明，未来此类情况的发生会得到有效的遏制，嵌套的减少，专业程度的提高，投资者会更明确、直接的碰触到底层资产的信息。

目前行业内普遍认为公募行业相对乐观，在监管新规中，过去不合理存在的固定收益被打破，让理财市场回归到风险和收益匹配的经营环境。公募基金最大的优势在于，起点比较低，收益和风险在国家成熟的监管体系下，匹配程度已经比较成熟。当市场的跑道变得合规，公募基金作为金融资产的“模范生”会得到更多投资者的认可和支持，对于后续的发展我们是审慎乐观的，这对于从业人员的也是提出了更高的要求。

“在刚兑没有被打破之前，专业是不值钱的”。资管新规出来以后，我们很高兴的看到专业的价值慢慢体现出来，公募基金作为大多数投资者的最容易选择和持有的投资品类，我们非常看好未来的发展。

对于股票市场而言，以往的资管产品会借助信托通道以及多层嵌套方式流入股市，在去通道化背景下，这部分资金将面临清出的压力，短期内可能会出现入市资金减少的情况。但长期来看，市场规范程度提升，有助于市场的长期健康发展。对债券市场而言，银行理财产品受到监管规范，债券作为泛资管产品的重要投资品种也会受到一定影响。但长远来看，打破刚兑、净值核算以及非标转标等规范都有助于资管行业和债券市场的健康成长。